PENGARUH ESG DISCLOSURE, ESG FINANCIAL MATERIALITY DAN CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

Ni Nyoman Sundani; Regina Jansen Arsjah

doi:10.31539/5ap0r772

Authors

Ni Nyoman Sundani Universitas Trisakti
Regina Jansen Arsjah Universitas Trisakti

DOI:

https://doi.org/10.31539/5ap0r772

Abstract

Penelitian ini bertujuan menginvestigasi dampak dari Keterbukaan Informasi Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG) yang bersifat material secara finansial, serta praktik Tata Kelola Perusahaan terhadap Ukuran Nilai Entitas Bisnis. Pendekatan empiris yang diterapkan dalam studi ini adalah metode kuantitatif, dengan pemanfaatan analisis regresi data panel yang difasilitasi oleh perangkat lunak EViews versi 13. Implementasi Model Efek Acak (Random Effect Model - REM) dipilih sebagai kerangka analisis model, berdasarkan evaluasi hasil uji pemilihan model yang relevan. Data empiris yang digeluti bersumber dari data sekunder yang dihimpun dari laporan tahunan entitas bisnis di sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dalam rentang waktu 2022 hingga 2024. Analisis statistik menunjukkan bahwa seluruh prediktor independen menunjukkan koefisien pengaruh yang signifikan secara statistik terhadap variabel dependen, yang dibuktikan dengan nilai probabilitas untuk setiap prediktor yang diperoleh berada di bawah ambang batas signifikansi 0,05. Secara spesifik, Keterbukaan Informasi ESG menampilkan nilai probabilitas sebesar 0,012, mengindikasikan adanya hubungan positif dengan nilai perusahaan. Sementara itu, Materialitas Finansial ESG menghasilkan nilai probabilitas sebesar 0,021, yang secara substansial membuktikan bahwa penyampaian informasi ESG yang relevan secara finansial memiliki kapasitas untuk mengoptimalisasi valuasi perusahaan. Tata Kelola Perusahaan juga berpengaruh signifikan dengan probabilitas 0,033, menunjukkan bahwa praktik tata kelola yang baik mendukung peningkatan nilai perusahaan. Selain itu, variabel nilai perusahaan dalam model memiliki probabilitas 0,000 dan menjadi faktor paling dominan. Secara keseluruhan, penelitian ini menyimpulkan bahwa ESG Disclosure, ESG Financial Materiality, dan Tata Kelola Perusahaan berpengaruh positif dan signifikan baik secara parsial maupun simultan terhadap nilai perusahaan.

References

Agustin, F. N. A. (2025). The effect of Environmental, Social and Governance (ESG) on firm value in the basic material sector companies from 2019 to 2023. IJAT, 6(1), 105-119.

Amin, Muslim. Wan Ismail, Wan Khairuzzaman. Abdul Rasid, Siti Zaleha. Daverson, Richard. Selemani, Andrew (2014). The Impact of Human Resources Management Practices on Performance: Evidence from a Public University. The TQM Journal, 26 (2): 49-84

Ardiansah, F., & Idayati, F. (2024). Pengaruh struktur modal, ukuran perusahaan, dan kebijakan hutang terhadap nilai perusahaan food and beverage yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi, 13(1). https://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/5711

Astuti, T. (2025). Nilai Perusahaan Berkelanjutan: Peran Kinerja Hijau Terpadu dalam Era Investasi Hijau dan Keberlanjutan Lingkungan. Padang: Takaza Innovatix Labs.

Bulyga, R., Melnik, M., Safonova, I., & Gisin, V. (2023). A Model of ESG-Transparency Index in Corporate Reporting. MGIMO Review of International Relations, 3(90), 56–80. https://doi.org/10.24833/2071-8160-2023-3-90-56-80

Chen, L., Hung, M., & Wang, Y. (2021). The effect of mandatory ESG disclosure on firm value: Evidence from China. Journal of Accounting and Public Policy, 40(5), 106–123.

Fatemi, A., Glaum, M., & Kaiser, S. (2018). ESG performance and firm value: The moderating role of disclosure. Global Finance Journal, 38, 45–64.

Firmansyah, A., Kharisma, A. N., & Amalia, R. (2023). Apakah Risiko ESG Berkaitan Dengan Risiko Perusahaan? ABIS: Accounting and Business Information Systems Journal, 11(4). https://doi.org/10.22146/abis.v11i4.87641

Fitzsimmons, James A. Fitzsimmons, Mona J. Bordoloi, Sanjeev K (2014). Service Management: Operations, Strategy, Information Technology, 8th Edition. McGraw.Hill International Edition 2014.

Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.

Khan, M., Serafeim, G., & Yoon, A. (2016). Corporate sustainability: First evidence on materiality. The Accounting Review, 91(6), 1697–1724.

Lahaya, I. A., & Triadita, D. P. (2023). The Effect of Environmental, Social, and Governance (ESG) Disclosure on Company Value in Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange in 2019 2022. INOVASI: Jurnal Ekonomi, Keuangan & Manajemen, 20(4), 172 187. https://doi.org/10.30872/jinv.v20i4.2139

Lee, J.-A., Yang, J.-J., & Lee, Y.-K. (2025). Using Management Attributes to Increase Consumers’ Perceptions of ESG Authenticity: Evidence From The Financial Industry. Asia Pacific Journal of Marketing and Logistics. https://doi.org/10.1108/apjml-05-2024-0608

Meini, Z. (2024). Equity: The impact of ESG on firm value. Equity Journal, 4(1), 25-35.

Nuryanah, S., & Islam, S. M. N. (2018). Corporate governance and firm performance: Evidence from Indonesia. Asian Journal of Accounting Research, 3(2), 173–190.

Pang, Y.-L., & Jung, W.-S. (2024). The Impact of ESG Performance On Corporate Value: Focusing On Managerial Characteristics. Korean Association of Computers and Accounting. https://doi.org/10.32956/kaoca.2024.22.2.109

Prasetyo, R. A., Anandita, R., & Anisa, N. A. (2023). Assessing the Role of ESG on Firm Value in Indonesia: Signaling or Symbolism? Governors, 4(2), xxx xxx. https://doi.org/10.47709/governors.v4i2.6757

Putri, A. D., & Rahmawati, D. (2021). Pengaruh pengungkapan ESG terhadap nilai perusahaan pada perusahaan nonkeuangan di Indonesia. Jurnal Akuntansi dan Keuangan Indonesia, 18(2), 115–128.

Rokhaniyah, S., Simamora, A. J., Khotijah, S. A., Hidayah, S. N. F., & Sholikhah, S. I. (2025). Tata kelola perusahaan dan ESG risk: Perspektif teori pemangku kepentingan. Magelang: Pustaka Rumah C1nta.

Sari, D. P. (2025). Corporate Governance, ESG Disclosure, and Firm Value: Evidence from Indonesia. ECoMa Journal, 2(2), 13-28.

Soesetio, Y., & Rudiningtyas, D. A. (2024). Corporate Governance and Firm Value: The Case of Non Financial Company in Indonesia. Proceedings of the 7th International Research Conference on Economics and Business (IRCEB 2023). https://doi.org/10.4108/eai.26 9 2023.2350686

Suhartini, D. (2024). Impact of sustainability reporting and governance on firm value in the Indonesian manufacturing sector. Sustainability Reporting Journal, 3(2), 45-59.

Velte, P. (2022). Does ESG disclosure affect firm value? A systematic literature review. Corporate Social Responsibility and Environmental Management, 29(1), 1–12.

Weston, F., & Nnadi, M. (2023). Unlock your firm value with ESG performance? Evidence from ASX. Corporate Finance Review, 18(5)

Z. Wu, et al. (2023). Impact of ESG disclosure score on firm value. EJBMR, 62(3), 103-118.