PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI MELALUI MODEL MARKOWITZ : ANALISIS PORTOFOLIO OPTIMAL SAHAM INDEKS IDX30

Authors

Putu Agus Gandi Griastana Institut Agama Hindu Negeri Mpu Kuturan

DOI:

Keywords:

Portofolio Optimal, Model Markowtz, Investasi.

Abstract

Risiko merupakan elemen yang tak terpisahkan dari setiap keputusan investasi. Meskipun tidak dapat dihilangkan sepenuhnya, risiko tetap dapat ditekan seminimal mungkin apabila menggunakan pendekatan yang tepat. Salah satu metode yang dapat digunakan untuk mengurangi risiko dalam investasi adalah pendekatan Markowitz. Melalui pendekatan ini, investor berpeluang memperoleh tingkat pengembalian yang optimal pada tingkat risiko yang relatif rendah. Penelitian ini menganalisis pembentukan portofolio dengan menggunakan indeks IDX30 sebagai dasar pengamatan. Metode yang diterapkan dalam studi ini adalah pendekatan kuantitatif deskriptif. Populasi penelitian mencakup seluruh saham yang tergabung dalam IDX30 selama periode Januari 2024 hingga Maret 2025. Dari populasi tersebut, lima saham dipilih sebagai sampel, yaitu ADRO (PT Adaro Energy Indonesia Tbk), ANTM (PT Aneka Tambang Tbk), BBCA (PT Bank Central Asia Tbk), ICBP (PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk), dan KLBF (PT Kalbe Farma Tbk). Hasil analisis dengan model Markowitz menunjukkan bahwa dua saham, yakni ADRO dan ANTM, membentuk kombinasi portofolio yang tergolong efisien. Portofolio tersebut mampu menghasilkan tingkat pengembalian sebesar 0,8% dengan risiko hanya 3%. Temuan ini mengindikasikan bahwa portofolio yang dibentuk mampu memberikan keuntungan yang lebih baik dengan risiko yang lebih terkendali dibandingkan dengan investasi pada saham individu. Oleh karena itu, pendekatan Markowitz direkomendasikan sebagai alat bantu analisis dalam pengambilan keputusan investasi.

References

Amelia, N. W., & Hapsari, D. A. (2023). Analisis volatilitas IDX30 dan pengaruhnya terhadap minat investasi ritel. Jurnal Keuangan dan Perbankan, 27(2), 112–123.

Bursa Efek Indonesia. (2024). Fakta dan informasi mengenai Indeks IDX30. Diakses dari https://www.idx.co.id

Dewi, K. R., & Sulistiyowati, R. (2021). Penerapan teori portofolio Markowitz untuk optimalisasi investasi saham di BEI. Jurnal Riset Manajemen dan Bisnis (JRMB), 16(2), 113–125.

Elton, E. J., Gruber, M. J., Brown, S. J., & Goetzmann, W. N. (2014). Modern portfolio theory and investment analysis(9th ed.). Wiley.

Fadilah, M., & Santoso, H. (2023). Optimalisasi return portofolio melalui strategi diversifikasi saham. Jurnal Ilmu Manajemen dan Investasi, 9(1), 45–58.

Fama, E. F., & French, K. R. (2004). The capital asset pricing model: Theory and evidence. Journal of Economic Perspectives, 18(3), 25–46.

Halim, M. A., & Rakhmawati, D. (2020). Strategi manajemen portofolio berbasis risiko saham. Jurnal Investasi dan Keuangan, 4(1), 21–32.

Handayani, L., & Gunawan, B. (2022). Efisiensi pasar modal Indonesia: Pendekatan event study pada pengumuman dividen. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 8(1), 10–19.

Jogiyanto, H. (2010). Teori portofolio dan analisis investasi (7th ed.). BPFE-Yogyakarta.

Lee, C. C., Tan, W. Y., Koo, H. K., & Pang, W. (2024). Comparison of Markowitz model and single-index model on portfolio selection of Malaysian stocks. arXiv. https://arxiv.org/abs/2401.05264

Malhotra, N. K. (2010). Marketing research: An applied orientation (5th ed.). Pearson Prentice Hall.

Ni, H. (2022). Application and comparison of Markowitz model and index model in Hong Kong stock market. Proceedings of the International Conference on Social Science and Education Development (ICSSED 2022).

Nugroho, A., & Septiani, A. D. (2022). Penerapan model Markowitz pada IDX30: Studi empiris di BEI. Jurnal Riset Ekonomi dan Investasi, 6(3), 101–113.

Paudel, D. R. B., & Koirala, S. (2007). Application of Markowitz and Sharpe models in Nepalese stock. Journal of Nepalese Business Studies, 3(1), 18–35. https://doi.org/10.3126/jnbs.v3i1.480

Putra, M. A., & Aisyah, N. (2022). Analisis diversifikasi portofolio saham sektor keuangan dan konsumsi. Jurnal Riset Manajemen dan Bisnis, 17(3), 54–66.

Putri, S. R., & Hidayat, R. (2020). Optimalisasi portofolio saham dengan model Markowitz. Jurnal Ekonomi dan Manajemen, 18(2), 75–88.

Qin, C. (2022). Comparison of the Markowitz model and index model for portfolio optimization in the Chinese stock market. BCP Business & Management, 26, 485–494.

Rachmawati, D., & Prasetiono. (2020). Analisis efisiensi pasar modal Indonesia. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Pembangunan, 20(1), 55–64.

Saputri, R. N., & Wibowo, A. (2021). Strategi diversifikasi portofolio saham di masa pandemi COVID-19. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 24(2), 120–132.

Sari, D. A., & Nugraheni, P. (2023). Optimalisasi return portofolio menggunakan metode Markowitz pada IDX30. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Investasi, 14(1), 39–50.

Sharpe, W. F., Alexander, G. J., & Bailey, J. V. (1999). Investments (6th ed.). Prentice Hall International.

Situmorang, R., & Marbun, F. (2021). Efektivitas indeks IDX30 sebagai indikator investasi saham. Jurnal Ilmu Ekonomi dan Bisnis Islam, 6(1), 88–95.

Wijaya, Y. D., & Suryani, A. (2021). Implementasi modern portfolio theory untuk investor ritel: Studi empiris di pasar saham Indonesia. Jurnal Manajemen dan Keuangan, 9(2), 70–82.

Wu, J. (2023). Portfolio optimization based on main board stocks in China. Advances in Economics, Management and Political Sciences, 26, 218–226.