PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), DEBT TO EQUITY RATIO (DER), DAN SUKU BUNGA TERHADAP HARGA SAHAM MELALUI PERTUMBUHAN LABA SEBAGAI VARIABEL INTERVENING PADA PERUSAHAAN SEKTOR INFRASTRUKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE 2019-2023

Authors

Verra Kusmayati Universitas Jenderal Achmad Yani
Abdurohim Abdurohim Universitas Jenderal Achmad Yani

DOI:

Keywords:

Return on Equity (ROE), Debt to Equity Ratio (DER), Suku Bunga, Pertumbuhan Laba, Harga Saham

Abstract

Penelitian ini mengkaji pengaruh profitabilitas yang diukur dengan Return on Equity (ROE), leverage yang diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER), dan suku bunga terhadap harga saham dengan pertumbuhan laba sebagai variabel intervening pada perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019–2023. Penelitian ini dilatarbelakangi oleh penurunan harga saham di sektor infrastruktur selama 2022–2023 akibat fluktuasi suku bunga, kinerja keuangan, dan ketidakstabilan ekonomi global yang menciptakan ketidakpastian bagi investor serta memengaruhi stabilitas pasar modal dan daya tarik investasi di Indonesia. Metode penelitian yang digunakan adalah metode kuantitatif dengan sumber data sekunder berupa dari laporan keuangan tahunan pada perusahaan sektor infrastruktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) serta data suku bunga (BI-Rate) periode 2019–2023. Dari 67 data perusahaan, sebanyak 19 perusahaan dipilih menggunakan teknik purposive sampling. Analisis dilakukan menggunakan path analysis dan regresi data panel. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROE berpengaruh positif terhadap pertumbuhan laba, sedangkan DER dan suku bunga tidak berpengaruh terhadap pertumbuhan laba. ROE berpengaruh positif terhadap harga saham, sementara DER dan suku bunga berpengaruh negatif terhadap harga saham. Pertumbuhan laba tidak berpengaruh terhadap harga saham. Selain itu, pertumbuhan laba dapat memediasi hubungan antara ROE dan harga saham tetapi tidak dapat memediasi pengaruh DER dan suku bunga terhadap harga saham. Secara simultan, ROE, DER, suku bunga, dan pertumbuhan laba berpengaruh signifikan terhadap harga saham.

References

Abigail, P. Y. D. (2022). IHSG Sesi I Turun 1,39%, Saham Sektor Infrastruktur Paling Anjlok. Katadata.Co.Id. https://katadata.co.id/finansial/bursa/638ed920d9624/ihsg-sesi-i-turun-1-39-saham-sektor-infrastruktur-paling-anjlok#google_vignette

Adilla, N., Salim, U., & Djumair. (2022). Dampak Tingkat Kurs, Tingkat Bunga, Profitabilitas dan Solvensi Saham Harga Dimensi oleh Kebijakan Dividen. 20, 328–339.

Aizsa, A., Nurwati, S., & Harinie, L. T. (2020). Pengaruh Tingkat Suku Bunga Dan Inflasi Terhadap Harga Saham Dengan Nilai Tukar Rupiah Sebagai Variabel Intervening Pada Jakarta Islamic Index (JII) Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Manajemen Sains Dan Organisasi, 1(1), 28–39. https://doi.org/10.52300/jmso.v1i1.2368

Alwi, & Fadil, M. sayid. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas dan Kebijakan Dividen Terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. JEM: Jurnal Equilibrium Manajemen, 9(1), 1–15.

Amanberga, A., & Abdi, M. (2022). Pengaruh Inflasi, Kurs, dan Suku Bunga terhadap Harga Saham Perusahaan Properti Periode 2018-2021. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 4(4), 964–970. https://doi.org/10.24912/jmk.v4i4.20559

Anugraha, A. (2024). Pengaruh Rasio Keuangan, Pertumbuhan Laba Terhadap Harga Saham LQ-45 Indonesia. Owner, 8(2), 1648–1658. https://doi.org/10.33395/owner.v8i2.1944

Apiun, A., Ichawanudin, W., & Mulyani, A. S. (2024). The Influence of Interest Rates , Inflation and World Oil Prices on Stock Prices With Systematic Risk As an Intervening Variable ( Study of Metals and Similar Sub-Sector Companies Listed on the Indonesian Stock Exchange for the 2016 – 2021 Period ). COSTING:Journal of Economic, Business and Accounting, 7, 3908–3920.

Ariyanti, F. (2023). Saham Sektor Infrastruktur Lagi Kompak Lesu, Ada Apa? Idxchannel.Com. https://www.idxchannel.com/market-news/saham-sektor-infrastruktur-lagi-kompak-lesu-ada-apa/2

Badan, P. S. (2024). Produk Domestik Bruto Indonesia Triwulanan (D. N. Produksi (ed.)). Badan Pusat Statistik.

Bank Indonesia. (2024). Memahami Suku Bunga Acuan BI: Kunci Ambil Keputusan Keuangan yang Tepat. Bi.Go.Id. https://www.bi.go.id/id/publikasi/ruang-media/cerita-bi/Pages/data-suku-bunga-bi-saat-ini.aspx

Basuki, & Yuliadi. (2014). Electronic data processing (SPSS 15 dan eviews 7).

Brigham, E. F.,; Houston, J. F. (2014). Teori Sinyal. In A. A. Yulianto (Ed.), Dasar-dasar Manajemen Keuangan (11th ed.). Salemba Empat.

Darmadji, T., & Fakhruddin, H. (2015). Pasar Modal di Indonesia: Pendekatan Tanya Jawab (Edisi 3). Salemba Empat.

Dika, M. N., & Wirman. (2021). Pengaruh Debt To Equity Ratio (DER) Dan Return On Equity (ROE) Terhadap Harga Saham [Studi Kasus Pada Perusahaan Sub Sektor Pertambangan Batubara Yang Terdaftar Pada Indeks Saham Syariah Indonesia Periode 2015-2019]. Jurnal Ekonomi Syariah Dan Bisnis, 4(1), 91–98.

Fathimah, S., & Susyani, N. (2024). Pengaruh Return On Asset, Earning Per Share, dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham Melalui Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Intervening Pada Perusahaan Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar di BEI Periode 2018-2022. Oikos: Junal Kajian Pendidikan Ekonomi Dan Ilmu Ekonomi, 09, 1–23.

Fellicia, N., & Widjaja, I. (2023). Pengaruh Inflasi, Nilai Tukar dan Suku Bunga terhadap Harga Saham Perusahaan Perbankan. Jurnal Manajerial Dan Kewirausahaan, 5(2), 429–437. https://doi.org/10.24912/jmk.v5i2.23413

Hanafi, M. M., & Halim, A. (2018). Analisis Laporan Keuangan (Cetakan 2). UPP STIM YKPM.

Handayani., Samosir, P. S., & Suparningsih, B. (2022). The effect of return on equity (ROE) and debt to equity ratio (DER) on stock prices with inflation as mediation variables: Case study on banking companies listed on the Indonesia stock exchange 2014-2020 period. International Journal of Multidisciplinary Research and Growth Evaluation, Idx, 50–56. https://doi.org/10.54660/anfo.2022.3.3.5

Hutabalian, N. B., Nazmi, H., & Amrani. (2020). The Effect of Return on Assets (ROA) and Return on Equity (ROE) To Profit Growth of Pt Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk Listed in Indonesia Stock Exchange Period 2010-2019. Jurnal Mahasiswa Akuntansi, 1(2), 9170–9177.

Ilmiyono, A. F. (2019). Pengaruh Laba Akuntansi Dan Tingkat Suku Bunga SBI Terhadap Harga Saham (Studi Kasus pada Perusahaan Sub Sektor Property dan Real Estate yang Terdaftar di BEI). Neraca Keuangan : Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan, 14(2). https://doi.org/10.32832/neraca.v14i2.2339

Indrayani, A. W., Wijayanti, A., & Samrotun, Y. C. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas dan Dividend Payout Ratio terhadap Harga Saham pada Perusahaan Makanan dan Minuman di Bursa Efek Indonesia Periode 2015-2018. Ekonomis: Journal of Economics and Business, 4(1), 216. https://doi.org/10.33087/ekonomis.v4i1.89

Iskandar Zulkarnain, Nanda Sulistiyowati, & Sjukun. (2022). The Effect of Return on Equity and Debt To Equity Ratio on Stock Prices in the Company Transportation Sub Sector Listed on the Indonesia Stock Exchange for the 2015-2019 Period. International Journal of Social Science, 1(6), 955–966. https://doi.org/10.53625/ijss.v1i6.1666

Iustian, R. ; A. (2019). Analisis Pengaruh Informasi Laba Akuntansi, Nilai Buku dan Arus Kas Operasi Terhadap Harga Saham. Fokus Ekonomi, 8, 17–27.

Jensen, Michael C dan Meckling, W. H. (1976). Theory of the Firm : Manajerial Behavior, Agency Cost and Ownership Structure. North-Holland Publishing Company.

Marlina, R. (2024). Pengaruh Net Profit Margin, Debt To Equity Ratio, Return On Equity Dan Dividend Payout Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Ekonomika Dan Bisnis (JEBS), 4(1), 67–78. https://doi.org/10.47233/jebs.v4i1.1516

Maulani, D., & Riani, D. (2021). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga dan Rasio Keuangan terhadap Harga Saham. Oikonomia: Jurnal Manajemen, 17(2), 84. https://doi.org/10.47313/oikonomia.v17i2.1244

Melinda, R. B. K. (2023). The Effect of Return on Assets, Interest Rates, and Inflation on Stock Prices in Private Banks 2015-2023. 6(12), 810–820.

Nando, I. G. E. A., & Suryantara, A. B. (2023). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan Dan Laba Akuntansi Terhadap Harga Saham Perusahaan Manufaktur Sektor Otomotif Dan Komponen. Jurnal Riset Mahasiswa Akuntansi, 3(4), 86–98. https://doi.org/10.29303/risma.v3i4.941

Nugroho, S. R. (2022). 12 Daftar Sektor Saham di Pasar Modal Indonesia, Apa Saja? Idxchannel.Com. https://www.idxchannel.com/market-news/12-daftar-sektor-saham-di-pasar-modal-indonesia-apa-saja

Nurmansyah, A., Iskandar, I., Simatupang, F., Purnomo, B., & Purnamasari, I. (2024). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahan Sektor Makanan Dan Minuman Di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2020. Jurnal Neraca Peradaban, 4, 1–11.

Permatasari, S. S., & Mukaram, M. (2019). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham. Jurnal Riset Bisnis Dan Investasi, 4(3), 47. https://doi.org/10.35697/jrbi.v4i3.1256

Putri, T. E. (2022). Pengaruh Struktur Modal , Ukuran Perusahaan Dan Pertumbuhan Penjualan Terhadap Pertumbuhan Laba. 2022, 16–28.

Rasdayanti, F., & Chaerudin, C. (2021). The Role of Return on Equity, Debt To Equity Ratio and Current Ratio in Revealing the Stock Prices (This Research on Telecommunication Sub Sector Companies Which Have Been Listed on the Indonesia Stock Exchange 2012-2019). Dinasti International Journal of Education Management And Social Science, 2(4), 717–727. https://doi.org/10.31933/dijemss.v2i4.841

Ratnaningtyas, H. (2021). Pengaruh Return on Equity, Current Ratio Dan Debt To Equity Ratio Terhadap Harga Saham. Jurnal Proaksi, 8(1), 91–102. https://doi.org/10.32534/jpk.v8i1.1660

Reeves, O. G., Saerang, I. S., & Maramis, J. B. (2019). Uji Akurasi Support Resistance Berbasis Data Candlestick Pada Industri Pertambangan Yang Terdaftar Di Indeks Lq45. JMBI UNSRAT (Jurnal Ilmiah Manajemen Bisnis Dan Inovasi Universitas Sam Ratulangi)., 6(1), 1–10. https://doi.org/10.35794/jmbi.v6i1.24269

Risda, Syahrum, & Kamaruddin. (2023). Pengaruh Tingkat Suku Bunga Terhadap Pertumbuhan Laba Pada PT. Bank Rakyat Indonesia Tbk, Cabang Salubarani Kabupaten Tanah Toraja Tahun 2020 – 2022. Lokawati : Jurnal Penelitian Manajemen Dan Inovasi Riset, 2(1), 108–117. https://doi.org/10.61132/lokawati.v2i1.484

Rohim, H. A. A. (2024). Pembangunan Infrastruktur Dorong Pertumbuhan Ekonomi Indonesia. Setneg.Go.Id. https://setneg.go.id/baca/index/pembangunan_infrastruktur_dorong_pertumbuhan_ekonomi_indonesia

Rudy Chairudin, Baidowi Abdhie, Kartawinata, & Azmir Ferdinansyah. (2023). Pengaruh ROA, DER dan NPM Terhadap Pertumbuhan Pertumbuhan Laba Perusahaan Sektor Property Dan Real Estate Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2016 Dan 2021. Strategi, 13(1), 46–52. https://doi.org/10.52333/strategi.v13i1.108

Safira, M., Azzahra, F., & Gultom, P. (2024). The Influence of Dividend Policy and Earnings Per Share with Profit Growth as a Moderating Variable on Stock Prices of Shipping Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange for the Period 2019-2023. 4, 632–643.

Setiawan, D. I., & Hanryono. (2019). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Bank, Tingkat Inflasi dan BI Rate Terhadap Pertumbuhan Laba (Studi Pada Bank Swasta Devisa Yang Terdaftar Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2009-2013). Akuntansi Dan Bisnis, 4(1), 77–93.

Singgih, E. (2022). Pengaruh Return On Asset (ROA) Dan Return On Equity (ROE) Terhadap Pertumbuhan Laba Pada PT. Kalbe Farma Tbk Periode 2009-2019. https://jurnal.unipem.ac.id/index.php/joce-ip/article/view/253/259

Sutrisno. (2017). Manajemen Keuangan Teori, Konsep & Aplikasi (Kedua). EKONISIA.

Syafriansyah, M. (2020). Pengaruh Profitabilitas terhadap Pertumbuhan Laba pada PT Bank Panin Dubai Syariah Tbk. yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI). POINT: Jurnal Ekonomi Dan Manajemen. https://ejournals.umma.ac.id/indeks.php/point

Tandelilin, E. (2010). Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi (Pertama). Kanisius.

Taqwa, R. M. (2023). Pengaruh Return On Equity (ROE) Dan Debt To Equity Ratio (DER) Terhadap Pertumbuhan Laba Pada PT . Unilever Indonesia , Tbk. 3.

Tibiletti, V., Marchini, P. L., Gamba, V., & Todaro, D. L. (2021). The impact of COVID-19 on financial statements results and disclosure: First insights from Italian listed companies. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(1), 54–64. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090106

Tombilayuk, A., & Aribowo, F. (2021). Pengaruh Laba Bersih dan Komponen Arus Kas Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sektor Infrastruktur, Utilitas, dan Transportasi yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Jurnal Prima Ekonomika, 11(2), 60–81.

Yana, D., & Agustiningsih, W. (2022). Pengaruh Return on Equity (ROE), Debt To Equity Ratio (DER) Dan Price Earnings Ratio (PER) Terhadap Harga Saham. AKSELERASI: Jurnal Ilmiah Nasional, 4(2), 67–77. https://doi.org/10.54783/jin.v4i2.566